ABC公司是一家上市公司，相关资料如下
资料一目前拥有资金2 500万元，资金来源有两个方面权益资金，发行在外普通股总股数50万股；债务资金，发行债券l 000万元，平均年利率8％。
资料二公司主营A产品，目前的销量为10万件，单价为45元，单位变动成本为20元，固定成本为40万元。
该公司准备扩大生产规模，预计需要新增投资1 000万元，投资所需资金有下列两种方案可供选择方案一发行债券l 000万元，年利率l0％；方案二发行普通股股票800万元，每股发行价格25元，同时发行优先股200万元，股息率12％。
预计扩大生产能力后，固定成本会增加s2万元，假设其他条件不变，公司适用所得税税率为25％。
要求
（1）计算两种筹资方案的每股收益相等时的销量水平。
（2）若预计扩大生产能力后公司销量会增加4万件，不考虑风险因素，确定该公司最佳的筹资方案。
正确答案：
(1)企业目前的利息=1000×8％=80(万元)企业目前的股数=50万股追加债券筹资后的总利息=80+1000×10％=180(万元)追加股票筹资后的股数=50+800／25=82(万股)追加股票筹资后的优先股股息=200×12％=24(万元)每股收益无差别点的EBIT=286．25(万元)设两种筹资方案的每股收益无差别点的销量水平为X则：(45—20)x一(40+52)=286．25两种筹资方案的每股收益无差别点的销量水平=15．13(万件)(2)追加投资后的总销量=10+4=14(万件)方案一的每股收益=【(45—20)×14一(40+52)一1801×(1—25％)／50=1．17(元)方案二的每股收益=【(45-20)×14-(40+52)一80】×(1—25％)一24}／82=1．34(元)由于方案二的每股收益大于方案一所以应采用方案二
