某公司拟更新一台旧设备，其账面折余价值为10万元，如果目前出售可取得收入7万元，预计还可使用5年，采用直线法计提折旧。现该公司拟购买新设备替换原设备，以提高生产效率，降低成本。新设备购置成本为82.5万元，使用年限为5年，采用直线法计提折旧，预计残值比旧设备多0.5万元；使用新设备后公司的税后净利润每年增加3.5万元，利息费用每年增加5万元，该企业的所得税税率为30%，资金成本率为10%，不考虑营业税金及附加的变化。
要求
（1）计算更新设备比继续使用旧设备增加的投资额；
（2）计算更新设备比继续使用旧设备每年增加的折旧额；
（3）计算运营期各年增加的息税前利润以及增加的调整所得税；
（4）计算固定资产提前报废所发生的净损失及其抵减的所得税；
（5）计算各年的差量税后净现金流量；
（6）计算差额内部收益率，并做出是否更新旧设备的决策？
已知
（P\/F，14%，1）=O.8772，（P\/A，14%，3）=2.3216，（P\/F，14%，5）=0.5194
（P\/F，16%，1）=O.8621，（P\/A，16%，3）=2.2459，（P\/F，16%，5）=0.4762
正确答案：
(1)增加的投资额＝新设备的投资一旧设备的变价净收入＝825-7＝755(万元)
(2)更新决策每年增加的折旧＝(755-05)\/5＝15(万元)
(3)增加的息税前利润＝增加的税前利润+增加的利息费用＝增加的税后净利润\/(1一所得税税率)+增加的利息费用＝35\/(1-30%)+5＝10(万元)
增加的调整所得税＝10×30%＝3(万元)
(4)固定资产提前报废发生的净损失=10一7＝3(万元)
因固定资产提前报废发生净损失而抵减的所得税税额＝3×30%＝09(万元)
(5)NCF0＝-755(万元)
NCFl＝10+15+09-3＝229(万元)
NCF2～4＝10+15-3＝22(万元)
NCF5＝22+05＝225(万元)
(6)-755+229×(P\/FIRR1)+22×(P\/AIRR3)×(P\/FIRR1)+225×(P\/FIRR5)＝0
当i=14%时
NPV=-755+229×08772+22×23216×08772+225×05194＝108
当i＝16%时
NPV＝-755+229×08621+22×22459×08621+225×04762＝-245
解得：IRR＝1461%
由于差额内部收益率(1461%)大于资金成本10%所以应该更新
