首页 招标 平煤股份的一支股票分析论文

平煤股份的一支股票分析论文

平煤股份(601666)关注煤价上涨的业绩弹性  一、公司公布年报及一季报。  2010年公司营业收入229.05亿元,同比增长21.51%,归属上市公司股东的净利润为18.59亿…

平煤股份(601666)关注煤价上涨的业绩弹性
  一、公司公布年报及一季报。
  2010年公司营业收入229.05亿元,同比增长21.51%,归属上市公司股东的净利润为18.59亿元,同比增长41.21%,每股收益1.02元,低于市场之前预期。利润分配方案为每10股送3股派发现金股利2元。
  公司一季度实现营业收入58.50亿元,同比增长6.8%,归属上市公司股东净利润5.1亿元,同比减少4.6%,每股收益为0.28元,下滑4.6%。
  二、我们的观点:
  2010年公司煤炭产量3981万吨,同比增长6.4%,价格由2009年的422元上涨16%至488元/吨。但是由于去年安全事故后,公司高瓦斯矿井排查整顿影响了煤炭生产,同时后续的安全投入加大,成本增长过快导致3、4季度毛利率、净利率均出现大幅下滑,全年吨煤净利只有49元,较2009年下跌2元/吨。
  公司各矿中,六矿、八矿、十矿未来规划扩建至500万吨;十一矿拟扩建至600万吨;十三矿将扩建至300万吨,香山矿技改之后将达到100万吨以上,新建的首山一矿预计2012年达产240万吨。综合铬矿技改及整合煤矿释放情况,预计公司2011—2013产量分别为4100万吨、4500万吨和4800万吨。
  相对于公司目前产能,未来公司产能增速不高,未来的业绩增长主要在于煤价的提升。公司的业绩弹性高,在2011年炼焦煤价格继续上涨的预期下,公司业绩有较大提升空间。
  三、盈利预测与投资建议:
  我们保守预计公司2011—2013年EPS分别为1.18元、1.27元和1.32元,对应2011年的PE为17.5倍,较行业估值偏低,给予“谨慎推荐”评级。
  四、风险提示:
  流动性紧缩的系统性风险。

本文来自网络,不代表煤炭资讯立场。转载请注明出处: http://www.mtxh.cn/qy/zb-qy/3402.html
上一篇
下一篇

作者: Anita

为您推荐

返回顶部